El Banco Central abrió el acceso al dólar oficial para quienes reinviertan bonos en enero

El nuevo marco regulatorio fija dos reglas centrales para la subasta del Bonar 2029N. La primera: quienes accedan a dólares en el mercado oficial para participar deberán mantener los bonos al menos 15 días hábiles antes de venderlos. La intención del BCRA es clara: desactivar maniobras de arbitraje, el “rulo”, que combinan dólar oficial y MEP para obtener ganancias rápidas.

Aunque el cepo reforzado desde septiembre había limitado esas operaciones, persistían atajos a través de la compra de Obligaciones Negociables corporativas en dólares. Con esta actualización, el regulador cierra esa ventana y bloquea la reventa inmediata de los nuevos títulos.

Para los bancos, la restricción es más dura: si participan de la colocación en dólares, no podrán desprenderse de esos bonos durante 90 días. La medida se ajusta a los límites ya existentes sobre la exposición en moneda extranjera dentro de los balances del sistema financiero.

La resolución, sin embargo, incorpora una excepción destinada a personas físicas que cobran intereses en los primeros días de enero. Si reinvierten esos dólares el 9 de enero de 2026, fecha de pago, no quedarán atrapados en la “restricción cruzada”, que por norma los obligaría a elegir entre operar con dólar oficial o MEP durante los 90 días siguientes. Así, quienes ya compraron dólares oficiales mantienen el acceso sin activar nuevas prohibiciones.

El 9 de enero será una fecha pesada para el Tesoro: vencen pagos por unos u$s4.200 millones en bonos reestructurados en 2020. De ellos, alrededor de u$s3.700 millones están en manos privadas. Según Romano Group, unos u$s2.065 millones corresponden a inversores del exterior y u$s1.635 millones a tenedores locales. Un perfil que vuelve más relevante la reapertura del mercado para deuda en moneda extranjera.