Licitación clave: el Gobierno logró un rollover del 144%, captó u$s309 millones y no volcó pesos al mercado

La gran sorpresa de la jornada fue el interés por el debut del bono dual TMVE8, que concentró el 38% del monto total negociado con una adjudicación de $4,72 billones. La fuerte demanda de este título, que ofrece cobertura tanto por inflación como por el movimiento del dólar oficial, es interpretada por los analistas como una señal clara de que el mercado busca protección ante una posible devaluación en el largo plazo.

Para alcanzar estos niveles de adhesión, el equipo económico convalidó tasas de interés competitivas y otorgó ciertos "premios" en los precios de los instrumentos licitados con el fin de maximizar la adjudicación. Según especialistas de mercado, el Tesoro parece estar priorizando la estabilidad del tipo de cambio y la absorción de pesos por encima de una reducción inmediata de las tasas de interés.

El resultado general de la subasta, que incluyó también Lecaps y bonos dólar linked, muestra un mercado que demanda opciones variadas para cubrirse en distintos escenarios económicos. Mientras las letras a tasa fija captaron $4,61 billones, los bonos vinculados al dólar sumaron otros $2 billones, reafirmando un fuerte sesgo hacia la cobertura cambiaria por parte de los inversores. Con esta licitación, el Gobierno logra no solo extender el perfil de sus vencimientos más allá de un año, sino también fortalecer su posición en dólares para enfrentar los compromisos financieros de 2026.