Más presión para las reservas: el Gobierno debe afrontar vencimientos por u$s3.500 millones en julio

En un contexto de freno en el proceso de acumulación de reservas, los pagos de deuda ponen presión sobre el Banco Central (BCRA), que deberá afrontar en julio vencimientos por u$s3.500 millones, un panorama que puede debilitar la imagen del Gobierno en las expectativas de los mercados.

El central debe hacer frente a la normalización de la erogación de importaciones y pagos financieros de deuda, que se suman a la lenta liquidación de la cosecha. "El mes que está corriendo probablemente sea el más desafiante en materia cambiaria y de acumulación de reservas del programa económico Milei-Caputo", advirtieron desde la Fundación Encuentro.

Según el organismo que dirige Eduardo Setti, quien fue secretario de Finanzas de la Nación durante la gestión de Sergio Massa al frente del Ministerio de Economía, "este escenario de pérdida de reservas puede afectar de manera relevante la esperanza de mejora que viene reinando en las expectativas del mercado con el Gobierno".

La situación podría empeorar, ya que, "considerando la caída de los precios internacionales de las materias primas y la apreciación real acelerada que venimos teniendo, no es descabellado pensar que el sector agropecuario termine reteniendo su producción durante este mes".

Luis Caputo y Santiago Bausili

Luis Caputo y Santiago Bausili admitieron que la baja en la acumulación de reservas "genera algo de ansiedad".

Ministerio de Economía

"Si la retención del grano ocurre en julio y es de un 30% de lo que se liquidaría normalmente, la pérdida de reservas pasaría de u$s3.500 millones a u$s4.700 millones. En caso de que la retención fuera aún más agresiva (por ejemplo 50%), la pérdida de reservas podría llegar a los u$s5.600 millones", explicaron en un informe.

"Ambos escenarios resultarían profundamente complejos de administrar para el Gobierno, que viene de varias semanas de tensión en los dólares financieros. Sumado a esto, empezarían a mostrar una alarma más pronunciada en lo cambiario, considerando que las reservas netas volverían a quedar en terreno francamente negativo (entre -u$s3200 y -u$s5600 millones)", remarcaron.

En la conferencia de prensa que brindó a fines de junio junto al ministro de Economía, Luis Caputo, el titular del BCRA, Santiago Bausili, fue consultado por la baja en la acumulación de reservas y admitió que el tema "genera algo de ansiedad".

El funcionario explicó que la estacionalidad del movimiento de esos fondos indica que "en la época de cosecha es común que se acumulen reservas y que en el invierno se pierdan reservas". En el acuerdo con el FMI ya se contemplaba que "desde junio hasta septiembre se pierdan reservas y en el último trimestre se recuperan".

"De hecho, se estipula que se perderán u$s3.000 millones. Que junio hay terminado donde terminó (-u$s54 millones) es solo consecuencia de que este invierno se adelantó. Mayo fue el más frío del que haya registro. Eso hace que importemos más gas para calefacción. Si julio viene más leve, puede ser que eso amengüe un poco. No es sorpresa, es lo que esperamos y es lo que anticipamos", afirmó el titular del Central.