El Banco Central anticipó que acumulará reservas en 2026, pero con algunas condiciones

“Las compras de reservas no esterilizadas proporcionan un mecanismo de remonetización que tiene un potencial significativo en Argentina”, aseguró el funcionario, en la presentación realizada a mediados de este mes en reuniones con inversores en Washington DC. “El bajo nivel de monetización actual ofrece la oportunidad de dar prioridad a las compras de reservas no esterilizadas”, agregó.

“Al establecer el ritmo de las compras de reservas para financiar un aumento proyectado en la demanda de pesos en equilibrio, la política monetaria puede contribuir a impulsar la liquidez externa (lo cual, al estabilizar las expectativas cambiarias, contribuye indirectamente a preservar la estabilidad interna)”, afirmó la entidad.

El proceso de tres fases del Banco Central de la República Argentina

Durante 2024, el Banco Central se concentró en cortar el financiamiento al Tesoro, eliminar el exceso de pesos y aplicar un esquema de metas de agregados monetarios que permitió reducir la inflación y normalizar precios relativos.

En 2025, la institución transitará una etapa de transición hacia un régimen de flotación administrada, con bandas cambiarias, levantamiento gradual de los controles de capital y eliminación de las LEFI, reemplazadas por operaciones de mercado abierto.

Werning reconoció que esta fase traerá "dolores de crecimiento": menor demanda de dinero, política monetaria contractiva y encajes más altos. Sin embargo, proyectó que en 2026 se iniciará la tercera fase, marcada por una mayor demanda genuina de pesos y acumulación de reservas no esterilizadas, es decir, sin emitir pasivos remunerados. Argentina, señaló, llega "sub-monetizada" —con una base monetaria equivalente al 2,6% del PBI, frente al promedio histórico del 8,7%—, lo que ofrece margen para expandir la cantidad de dinero sin reavivar la inflación.

Mirá la presentación completa del Banco Central ante inversores extranjeros