Deuda: el Gobierno absorbió pesos del mercado y pateó vencimientos más allá de 2027

No obstante, la demanda de corto plazo continuó concentrándose fuertemente en la Letra Capitalizable (LECAP) con vencimiento en enero de 2027 (S29E7), la cual acaparó $2,71 billones, representando el 41% del total colocado a una Tasa Efectiva Mensual (TEM) del 2,04% y una TIREA del 27,47%. Al mismo tiempo, se adjudicaron $1,04 billones en la letra dual TAMAR/dollar-linked TMVE8, un título codiciado por entidades bancarias al no computarse dentro de la Posición Global Neta de Moneda Extranjera y brindar cobertura ante eventuales variaciones del tipo de cambio oficial.

Por otra parte, ante el incremento del riesgo país y la consecuente suba en los rendimientos que exige el mercado, el Gobierno decidió retirar de la oferta la licitación del Bonar 2029 (AO29) en dólares, cuya tasa implícita ronda el 12% anual. Asimismo, la conducción económica excluyó por cuarta licitación consecutiva las emisiones hard dollar y dejó de ofrecer títulos dollar-linked puros, postergando la prueba de la cobertura cambiaria para finales de mes, cuando expiren más de $8 billones en vencimientos del título D30O6.

En cuanto al impacto real sobre la liquidez del sistema financiero, analistas explicaron que el efecto de la absorción neta de $1,75 billones quedó parcialmente atenuado por una recompra previa de títulos efectuada por el Tesoro por un monto cercano a $1 billón. Esta maniobra devolvió pesos al circuito bancario para amortiguar la presión sobre las tasas de interés y acomodar la liquidez generada por las crecientes compras de divisas por parte del Banco Central.