El Banco Central bajó la tasa en el Mercado y marcó el pulso previo a la licitación del Tesoro

“La licitación podría terminar con una expansión. El punto es si el Tesoro convalida tasas más altas o si simplemente expande desde sus depósitos en dólares”, plantearon desde Max Capital.

Frente a vencimientos por $14 billones, el Tesoro tenía al 17 de noviembre apenas $4,4 billones y u$s155 millones depositados en el BCRA. La brecha reaviva las críticas sobre la dinámica de su cuenta y la presión que genera sobre la liquidez del sistema.

Para los analistas, el problema expone una falla estructural: un esquema monetario sin tasa de referencia obliga al Tesoro a abastecer al mercado en lugar del Banco Central.

“La presión sobre los depósitos del Tesoro ilustra las limitaciones del sistema. En períodos de mayor demanda estacional de efectivo, la expansión sería natural si hubiera una tasa de referencia. Hoy el Tesoro debe usar recursos propios, justo cuando también enfrenta mayores necesidades de caja”, explicaron desde la consultora.